10月以來國內(nèi)棉價先跌后漲，前半月供應(yīng)增加預(yù)期較大，疊加籽棉收購價格下跌，國慶后棉價一直下滑，后半月隨著新疆棉花采收接近尾聲，增產(chǎn)形勢基本確定，南疆部分地區(qū)因受補種與生長期間高溫天氣影響，單產(chǎn)不及預(yù)期，臨近月底，新疆籽棉收購價有所抬升，同時宏觀方面利好，支撐棉價小幅回暖。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至10月29日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在14842元/噸，環(huán)比下跌0.94%。

期貨方面，鄭棉呈現(xiàn)上漲趨勢，臨近月底籽棉收購價上漲，加工成本及期貨套保區(qū)間的上升對棉價形成較強支撐，截至29日，鄭棉主力合約結(jié)算價為13585元/噸，環(huán)比上漲1.65%。

宏觀方面：“十五五”規(guī)劃建議通過審議，進(jìn)一步增強了市場信心，加上中美雙方在吉隆坡舉行的經(jīng)貿(mào)磋商就多項重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，為棉價上漲提供支撐。

成本端：十月初由于新疆地區(qū)降雨天氣導(dǎo)致棉花水分偏高，加工企業(yè)嚴(yán)格控制質(zhì)量，加上采摘量增加及國際棉價下行影響，機采棉收購價在5.6-6.1元/公斤左右。后期隨著天氣轉(zhuǎn)好，新疆籽棉水分有所降低，加工企業(yè)收購積極，籽棉收購價格穩(wěn)中有升。

臨近月底北疆地區(qū)采摘進(jìn)入后期，南疆仍處于大規(guī)模采摘期。今年南疆部分區(qū)域因干旱高溫導(dǎo)致棉花早衰，根據(jù)已經(jīng)采摘交售的實際情況，籽棉單產(chǎn)不及之前預(yù)期，新疆加工企業(yè)因此持續(xù)上調(diào)收購價格，多集中在6.3-6.4元/公斤，最高達(dá)6.5元/公斤，北疆則集中在6.2-6.3元/公斤；手摘棉穩(wěn)定在6.9-7.2元/公斤。

國際方面：美國政府停擺已經(jīng)快一個月，宏觀數(shù)據(jù)缺失使得市場不確定性增加，國際棉價觸及半年內(nèi)新低，不過棉價在前期跌至低位后，美國總統(tǒng)特朗普表示對中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議持樂觀態(tài)度，貿(mào)易緊張局勢緩解帶來情緒推動，同時美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)增加，ICE期棉行情小幅反彈。截至10月28日，ICE期棉主力合約結(jié)算65.05美分/磅，環(huán)比基本持平。

從產(chǎn)業(yè)面來看，美棉收獲進(jìn)入高峰期，印度新棉收購進(jìn)度也有所加快。預(yù)計未來一段時間美國和印度的天氣整體對棉花收獲有利，供應(yīng)壓力將逐步增大。由于美國農(nóng)業(yè)部月度供需預(yù)測等數(shù)據(jù)因政府停擺而缺失，市場缺乏明確指引。預(yù)計短期美棉行情仍將處于震蕩格局。

需求方面：隨著新棉逐漸上市，市場資源供應(yīng)充裕，紡企采購多數(shù)隨用隨買。當(dāng)前各地區(qū)紗廠開機率基本平穩(wěn)，新疆大型紗廠在九成左右，河南大型企業(yè)平均在七成左右，江浙、山東、安徽沿江地區(qū)的大型紗廠平均開機在七成左右。國內(nèi)棉紗市場整體平穩(wěn)運行為主，新棉成本為市場提供了底部支撐，但下游需求未能全面跟進(jìn)，整體市場走貨一般。隨著淡季逐漸到來，部分紡企表示新增訂單不足，當(dāng)前以出貨為主。

后市預(yù)測：隨著國內(nèi)籽棉收購進(jìn)入中后期，皮棉成本逐步固化，但棉價上方套保壓力仍存；同時商業(yè)庫存也隨之增加，供應(yīng)端壓力逐漸顯現(xiàn)。需求方面，當(dāng)前下游需求一般，新增訂單不足。預(yù)計短期棉價仍將維持區(qū)間震蕩，關(guān)注國際貿(mào)易方面的變化和下游需求情況。